Klarheit für das Bankgeschäft von morgen.

Oracle hat für ein Rechenzentrum in New Mexico, das der Konzern für OpenAI anmietet, das Vorliegen höherer Gewalt geltend gemacht, da sich die Stromversorgung verzögern könnte. Am Kreditmarkt war das Risiko da schon eingepreist. Den syndizierten Baukredit über 18 Milliarden Dollar quotierten die Banken, sechs Tage bevor das bekannt wurde, nur noch zu 89 bis 91 Prozent des Nennwerts, und für ihre Anteile finden sie keine Käufer. Wer trägt das Risiko, dass das Rechenzentrum zu spät fertig wird, und warum bleibt es bei den Banken?

Die Sorge, künstliche Intelligenz könne Geschäftsmodelle entwerten, hat Softwareaktien im Winter fast 30 Prozent gekostet, und seit dem Frühjahr haben Aktionäre dieses Urteil zu einem guten Teil wieder korrigiert. Banken sind dagegen bis zur Fälligkeit an ihre Kredite gebunden. Was die Disruption für ihre Kreditportfolios bedeutet, kommt in ihren Risikoberichten bislang kaum vor.

Die Verträge über die Rechenkapazität des KI-Booms wurden 2025 und 2026 unterschrieben. Bezahlt wird sie erst, wenn die Rechenzentren in Betrieb gehen, überwiegend 2027 und 2028. Bis dahin kostet der Boom die KI-Entwickler wenig und beschert den Cloud-Anbietern volle Auftragsbücher. Eine Analyse des Fälligkeitskalenders hinter diesen Verträgen und seiner Folgen für Anleger.